证券时报驻美国记者魏书光报道：尽管美联储于11月如期降息，但美国政治环境的复杂性使当选总统的财政政策成为影响2025年市场的重要变量。未来货币政策的不确定性显著增加，多位分析师也下调了美联储降息次数的预测。
下调美联储明年降息预期
市场研究机构已经削减了对于美联储12月大幅降息的预期。目前预期降息25个基点的概率为65%，一周前该数字为83%。调整预测的金融机构包括巴克莱银行和道明银行。这两家银行的研究部门均提及，当选政府可能对移民实施更严格的限制并提高进口关税，这些政策可能会刺激通胀并改变美联储的利率路径。
美联储独立性或承压
在降息预期下调之际，特斯拉CEO埃隆·马斯克支持总统干预美联储政策的想法，让市场研究机构进一步调低美联储在新政府施政下的影响潜力。马斯克的评论反映了可能在下届政府中对美联储独立性形成的更广泛压力。美联储的独立性传统旨在赋予中央银行完全根据美国经济未来的健康状况来制定货币政策的能力。
美国利率长期高位可能性较大
中金公司在最新的研报中预测，美联储可以继续降息，但降息空间将减小，美联邦基金利率或将下调至3.75%~4%，然后停止降息。这一水平比疫情前的中性利率高约150个基点，也高于目前市场的一致预期。
著名投资人斯坦利·德鲁肯米勒指出，如果美联储低估了通胀的持续性，并持续采取宽松政策，可能会在中长期内影响经济的稳定性。他认为，鲍威尔应更加关注经济的长期稳定，而非短期的增长目标。
投资人调整投资以对冲通胀风险
亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯表示，已经将投资组合调整为更多的通胀交易。他正在持有黄金、比特币和大宗商品，以对冲通胀风险。琼斯预测，下一任总统将不得不解决不断膨胀的债务问题，否则债券市场可能会出现抛售，届时10年期国债收益率或进一步上涨。
结论
2025年的美国货币政策充满了不确定性，当选总统的财政政策和美联储的独立性将对利率路径产生重大影响。投资者应密切关注这些趋势，并相应调整其投资策略。